基础设施领域项目投资风险及对策研究(3) - 电子设计工程杂志社投稿

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基础设施领域项目投资风险及对策研究(3)

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3.6 研究股权退出路径，规避项目长周期风险

尽管缺乏退出路径，但在合同签署阶段，社会资本方仍应积极争取缩短股权锁定期，预留股权提前退出通道。对于作为非牵头方参与的PPP项目，在股权锁定期后，可积极协调政府方和牵头方，力争由项目公司回购股权，或由其他社会资本方收购股权。

此外，随着PPP项目资产证券化、基础设施领域REITs试点工作的推进，对已进入运营期，且现金流稳定、投资规模适中、合作期限较短的PPP项目，探索开展资产证券化业务，实现投资回收。需要关注的是，通过资产证券化方式退出，可回收投资资金，优化现金流，但不能免除运营责任。

3.7 加强现金流管理，实现可持续发展

PPP项目的现金流管理分为两个层面：一是项目公司层面；二是作为投资方和总包方层面。在项目公司层面，加强内部资金管理，充分发挥资本金杠杆效应，提高资金使用效率，降低财务成本，提高项目公司收益率水平，为股东创造更多投资回报；在投资方和总包方层面，建设期每年将面临资本金出资产生的现金流流出压力，同时获得工程利润产生的经营现金流流入收益。通过争取良好的商务条件，加强总包成本管理，力争在建设期实现累计净现金流回正。

[1]杨俊龙.PPP模式的效应、问题及优化对策研究[J].江淮论坛，2017(3):40-46.

[2]刘晓凯，张明.全球视角下的PPP: 内涵、模式、实践与问题[J].国际经济评论，2015(4):53-67.

文章来源：《电子设计工程》网址: http://www.dzsjgc.cn/qikandaodu/2021/0727/1479.html